Yahoo's Demise: come un amministratore difettoso può affondare una buona riserva


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Perdita di yahoo: come un amministratore difettoso può affondare una buona riserva

Quando si tratta dell'assessore dell'amministratore delegato - e come può distruggere il valore degli azionisti - pochi possono individuare specchiere funhouse nella suite C meglio di Ted Prince. Con sede a Gainesville, Florida, e fondatore-amministratore delegato del Perth Leadership Institute, ha scritto diversi libri su come gli amministratori delegati fanno o rompono una linea di fondo. Guardando la vendita di Yahoo a Verizon Communications per $ 4. 8 miliardi di dollari, il Principe sostiene che la spirale in discesa di Yahoo poggia sul quadrato delle spalle dell'amministratore delegato Marissa Mayer, il cui mandato è stato ingenuo in controversie e critiche da quando ha preso le redini nel luglio 2012. Qui Prince offre le sue opinioni su come Mayer ha portato Yahoo verso il basso ciò che ci insegna a mettere un CEO che farà agli investitori più danni che buoni.

Puoi identificare amministratori non riusciti prima di affondare una nave come Yahoo?

La risposta è sì. Ma gli analisti di Wall Street non hanno padroneggiato l'arte perché sono troppo giovani e inconsapevoli dei comportamenti delle persone.

Warren Buffett può farlo perché lo fa. Ma che cos'è? "In poche parole, Buffett ha imparato l'arte di leggere il comportamento delle persone per identificare e valutare se hanno un naso per un profitto. Ovviamente, Buffett e un numero molto piccolo di altri investitori hanno ". “

Confronta questa con la maggioranza delle persone che credono di utilizzare i tradizionali dati finanziari e finanziari per ottenere il lavoro. Naturalmente, non funziona. Ecco perché gli analisti sono così sbagliati così spesso, anche quando è molto evidente che stanno abbaiando l'albero molto sbagliato.

Yahoo! Tumble

Prendi il mio attuale bête noir, Yahoo, e il suo CEO di teflon, Marissa Mayer. Ti ricordi: quello che ha scritto 482 milioni di dollari su Tumblr quest'estate, portando la sua totale svalutazione fino ad oggi a 650 milioni di dollari.

Tumblr era, naturalmente, l'ex grande speranza bianca quando Yahoo lo acquisì nel 2013. Le svalutazioni probabilmente rendono effettivamente zero il suo valore.

Ora le risorse fondamentali di Yahoo sono state vendute a Verizon per $ 4. 8 miliardi. Mentre sono stati inclusi nel Big Yahoo, inclusi gli importi in Alibaba (BABA) e Yahoo Japan, il mercato stava essenzialmente attribuendo a queste attività un valore negativo.

Così tanto per le speranze che le persone hanno posto al CEO quando è stata nominata per la prima volta.

La gente dovrebbe avere conosciuto. Poco dopo che è stata nominata CEO, il Wall Street Journal ha scritto che stava "segnalando ai dipendenti che dovrebbero concentrarsi sulla creazione di migliori servizi Web piuttosto che preoccuparsi delle finanze aziendali". "

Ma nessuno poteva sapere che Mayer non sarebbe riuscito a Yahoo, giusto? Dopo tutto, era una stella brillante, in realtà un quasar

- a Google, che le prestò un bel successo. Ma c'era un grosso problema: Marissa Mayer, per tutti i suoi motivi, non è un innovatore. E se non sei un innovatore, niente di quello che fai o sceglierai otterrà i margini lordi astronomici e ritorna a desiderare da un vice direttore della tecnologia Silicon Valley. Cosa dovrebbero cercare in una società di amministrazione? È qui che l'emozione umana può volare di fronte alla verità testata nel tempo. L'allora board di Yahoo ha attribuito un halo a Mayer in gran parte perché è successo di essere uno dei primi dipendenti di Google. Ma non aveva mai fondato niente, non aveva mai venduto niente e non aveva mai inventato niente. Era un buon gestore ben accennato che si trovava nel posto giusto al momento giusto. Certamente non ha fatto male che era una donna in una cultura della Silicon Valley che avrebbe voluto dimostrare al mondo che non era solo una casa fratellanza dominata dal maschio. Certo, era intelligente. Dopo tutto, è andata a Stanford! E lei era un ingegnere informatico! Quindi non dovrebbe fare un sacco di soldi? Beh ...

È incredibile che spesso persone apparentemente intelligenti e istruite cadono per il shibboleth che se sei intelligente e da una università superiore con un grado di scienze dell'informatica, sei tenuto a colpire il jackpot. Ma la nostra ricerca dimostra che le persone istruite, in generale, hanno una minore capacità di affari rispetto ai meno istruiti.

Quella che Miss Mayer era davvero, davvero brava era l'attività di promozione di sé. Era articolata. Ha uno sfondo apparentemente illustre, aver frequentato le migliori scuole ed è stato assunto da quel latino di risultati aziendali, Google. Era fantastica nel vendere il bling tecnico (come in molte acquisizioni senza speranza di Yahoo). Come altrimenti era in grado di mantenere in cima il suo pizzico alto dopo aver continuato a fallire per quattro anni dritto in ogni modo immaginabile?

Attenzione ai Self-Promoters

Ho servito su numerose tavole i cui CEO sono stati autopromozionali - ed è un modo sicuro per gli investitori di identificare un perdente.

Perché? Per cominciare, tutto è di loro e non della società. Hanno persino quella ineffabile caratteristica di poter convincere persone altrimenti sensibili e razionali che stanno per portare il Millennio.

Gli auto-promotori hanno questa abilità. E possono metterlo a proprio autocarro, anche quando è chiaramente evidente alla luce fredda del giorno che non è altro che un miraggio autoprodotto. Ogni volta che lo vedi, puoi essere sicuro che le spese aziendali stanno andando oltre il tetto.

Ecco una domanda per te buoni lettori: quante persone sono là come Marissa Mayer? Quanti CEO sono a conoscenza di chi potrebbe essere altamente articolato, ma che sono comunque burocrati aziendali con grande discorso e grande linguaggio del corpo? Tutto il cappello e la sella

,

come dice il detto.

Riga di fondo: se riesci a capire quello fuori, devi abbreviare le aziende che corrono immediatamente. Quello rappresenta circa la metà del vostro portafoglio. Per quanto riguarda l'altra metà, guarda cosa ha effettivamente raggiunto

l'amministratore delegato, diverso da quello che hanno fatto. Ciò spiegherà la maggior parte del resto.Credo che questo sia il sostituto moderno per l'analisi fondamentale. In altri circoli, è conosciuto come finanza comportamentale.

Riga di fondo: Se vuoi essere un investitore attivo, prestate molta attenzione al comportamento e allo sfondo del CEO e del team di gestione. Dimentica i loro finanziamenti: se sembra e suona troppo bene per essere vero, è indubbiamente.

Basta chiedere al consiglio di Yahoo ... mentre dura. Dr. Ted Prince è Amministratore Delegato del Perth Leadership Institute e autore di "I Tre Stili Finanziari di Dirigenti Molti Successi" (McGraw Hill, 2005) e "Business Personality and Leadership Success" (Amazon Kindle, 2011). Ha una Ph.D. presso la Monash University in Australia. Le opinioni espresse in questo articolo sono l'autore e non rappresentano necessariamente le opinioni del bilancio.