Default Tariffe e Obbligazioni

Qual è la Tariffa Default in Obbligazioni?
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Il tasso di default prevede la percentuale di emittenti in una determinata classe di attività a reddito fisso che non ha effettuato interessi o pagamenti di capitale pianificati nei dodici mesi precedenti. Ad esempio, se una classe di attività avesse 100 singoli emittenti e due di essi erano inadempienti nei dodici mesi precedenti, il tasso di default sarebbe del 2%.

Il tasso di default prevede la percentuale di emittenti in una determinata classe di attività a reddito fisso che non ha effettuato interessi o pagamenti di capitale pianificati nei dodici mesi precedenti. Ad esempio, se una classe di attività avesse 100 singoli emittenti e due di essi erano inadempienti nei dodici mesi precedenti, il tasso di default sarebbe del 2%. Il tasso di default può anche essere "ponderato in dollari", il che significa che misura il valore in dollari dei valori predefiniti come percentuale del mercato globale.

Naturalmente, un tasso di inadempimento alto o crescente è un fattore negativo per la performance di una categoria di asset, mentre un tasso di default inferiore o fallito aiuta prestazioni di supporto. I tassi di default tendono ad essere più alti durante i periodi di stress economico e più bassi durante i periodi in cui l'economia è forte. Il tasso di default è un corrispettivo per gli investitori in obbligazioni a livello comunale, a livello di investimento corporate, a rendimento elevato e in mercati emergenti, ma non è rilevante per i tesori statunitensi poiché non esiste praticamente alcuna possibilità che il governo federale avrà in default il suo debito - - in più di 200 anni, non ha mai avuto.

Mentre un default è un evento catastrofico per il prezzo di un singolo prestito obbligazionario, in genere i default sono relativamente rari per i titoli più alti. È possibile accedere ai dati storici sui tassi di default corporate e ad alto rendimento dall'agenzia di rating Standard & Poor's qui.

Questo sito dal 2012, che contiene un tesoro di dati risalente al 1981, fornisce un po 'di informazioni sulla probabilità di inadempimento per i titoli di investimento e di rendimento elevato (altrimenti noto come "spazzatura"). Vale la pena di prendere un momento per scansionare i grafici e le tabelle per saperne di più sulle impostazioni predefinite, ma alcune takeaways notevoli sono:

I tassi di default sono stati abbastanza bassi nel mercato delle obbligazioni corporate nel corso del tempo, in media 1.47% di tutte le emissioni in circolazione nel periodo di 32 anni misurato. Le obbligazioni di rating di investimento sono state imputate ad un tasso di appena il 10% all'anno, mentre il tasso di default per le obbligazioni inferiori all'investimento (high yield) è stato del 4,22%.

La stragrande maggioranza degli errori di default si sono verificati tra gli emittenti più bassi. La media di 31 anni per i titoli classificati AAA (il rating più alto) e AA sono stati 0, 0% e 0, 2% rispettivamente. Di contro, il tasso di default tra gli emittenti B-rating (il secondo più basso) è stato del 4,28%, ma per il livello più basso, CCC / C, il tasso di default è stato del 26,85%.
  • Per un ampio margine, la maggioranza dei default è preceduta da un downgrade alla valutazione di credito dell'emittente.
  • Le obbligazioni comunali hanno anche mostrato un basso tasso di default, e come nel settore aziendale, la maggior parte dei default è avvenuta tra i titoli più bassi del settore. Secondo Fmsbonds.inc. , "Delle obbligazioni che hanno fallito, la causa principale, secondo Moody's, era" rischio d'impresa ". "Questo rischio deriva da un fallimento di un progetto finanziato da obbligazioni per raggiungere i propri risultati previsti a causa della pianificazione difettosa o della crisi economica, rendendo un progetto impossibile. "
  • Da questo sondaggio sul mercato dei titoli obbligazionari, è evidente che gli investitori possono in gran parte limitare la loro esposizione al default tramite investimenti in obbligazioni AAA o AA o in fondi obbligazionari che si concentrano su tali titoli di più alto rating.
  • Anche così, un investitore che detiene titoli obbligazionari o fondi obbligazionari che evitano completamente i default è ancora soggetto al rischio di tasso di interesse - e quindi non è immune alla perdita di capitale se venduto prima della scadenza.